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投资是一门生意

2011-09-20来源: 作者:Admin阅读:

摘要:当年大赚的K线玩家如今为何变成企业投资者?   依靠朴素常识能否在证券市场成功投资?   当前A股的估值洼地在何处?   本期《财道》对话职业投资人涂亚兵,分享看懂投资这门生意的逻辑法门。   涂亚兵,42岁,搜狐 博客 网名第一眼。民间草根投资者,他是网络上文章《证券市场连续剧》作者,发表过《民间草根行走证券江湖的逻辑》系列篇。   K线高手   不荐股、厌恶K线算命是第一眼如今的个性。不过,18年前的他可算是位K线玩家。   1993年,西安科技大学机械系毕业不久,他敏感地预见到金融行业

当年大赚的K线玩家如今为何变成企业投资者?

  依靠朴素常识能否在证券市场成功投资?

  当前A股的估值洼地在何处?

  本期《财道》对话职业投资人涂亚兵,分享看懂投资这门生意的逻辑法门。

  涂亚兵,42岁,搜狐博客网名“第一眼”。民间草根投资者,他是网络上文章《证券市场连续剧》作者,发表过《民间草根行走证券江湖的逻辑》系列篇。


  K线高手

  不荐股、厌恶K线算命是“第一眼”如今的个性。不过,18年前的他可算是位K线玩家。

  1993年,西安科技大学机械系毕业不久,他敏感地预见到金融行业的未来发展,遂辞去分配的工作,选择了证券公司。

  “记得那时,国内满世界只有图表,哪里有什么价值投资,连听都没听说过。”“第一眼”说,当初K线、KDJ、MACD、RSI等都是根据当天的价格自己手工绘制,挂在专户室墙上。那时,波浪理论开始流行,他刚一接触这个“神秘理论”,觉得颇为受用,“起伏的K线可不就是自然界的波浪一样嘛,大海的浪不是钱,K浪可是钱啊。”

  于是乎,“第一眼”每日数浪,画上升通道、阻力位、支撑位,计算黄金分割点、移动平均线等。对他来说,那时比现在对图表的“理解”更深,“因为是自己一笔笔画出来的,不是现在一打开行情软件,哗哗的都自动冒出来的。”

  在整整两年的时间里,“第一眼”每天眼一睁,盯的就是墙上的图;晚上临睡前,也是伴着图表,想着能否冒点儿新主意。目的只有一个:要赚浪头钱,就得把浪头预测的比别人准。

  这样是否赚到钱了呢?

  确实,他帮助一个客户赚了350%,做铜期货

  但反思当时的做法,K线好像没起过作用。“当时看别的人,一涨就抛,一套就守,越套越深。我想把这个反过来用,涨了就当被套了,守着。跌了,就止损掉了。”他说,这笔钱赚的是运气。真正的原因就在于当时买了就没跌过,期铜在1994年上半年,就是一个字,涨。最后他自己拿到了几万元的提成,1994年那会儿,相当“值钱”。

  后来,他的客户跑了。原来,客户每天在“第一眼”这个K线手旁看着操作,一来二去觉得会了,不用把所谓命运掌握在别人手里。“他要自己做,结果又把那些钱吐回去了。这就是人性。”

  朴素意识

  于是“第一眼”自我放假,外出旅游。

  “我知道等我回来,他还会来找我。”“第一眼”心知,菜鸟搞图表是赚不到钱的。果然,他旅游回来,跑掉的客户又转头回来。

  双方又开始了合作。不过,他以往“高超”的K线技术似乎不灵了,而且因为止损几次,客户又要插手,接着一年下来全是白折腾。

  “第一眼”有一天意识到,这不是一个可以赚钱的办法。“猜涨跌赚钱,是人类智力根本hold(掌控)不住的境界。”他说。

  让他感到幸运的是,这个朴素意识一直贯穿了此后多年的投资思考。

  在他的记忆里,1992年因阻击英镑,索罗斯的量子基金在国际上声名大噪,但他还是怀疑:玩涨跌的办法一定行吗,他和你我一样都是人类啊再后来,2000年时量子基金巨额亏损,基金分解,这初步印证了此前他的朴素认识。

  在“第一眼”的投资生涯中,还印证了一段“不熟不做”的经历1995年经历的著名的“327”国债事件,“好彩,我们没碰,因为觉得自己搞不清楚国债,仅看国内财经报道,还是搞不清楚。”“第一眼”说,只是近年从媒体报道才知道当年“327”的内幕。那两年,曾经的两个同事因参与炒作巨亏,选择永远告别了人生。他唏嘘不已:预测涨跌的买卖是不能再干了。

  顿悟投资

  怀着朴素的想法,“第一眼”决定,不能把人生押注在预测市场的涨跌之上,于是离开了证券这个他眼中的“赌博”行当,去了深圳一家贸易公司工作。

  而后真正开始的长期投资于企业,对他来说算是有意无心之举。

  2004年,他开始在股市里放了一些钱,目的就是想看看长期持有是什么结果。“当时就是一种朴素的想法,买几家自认为不错的公司。”

  事后看,这步棋走对了。他一直持有到2007年,其间一笔操作也没有,并在2007年换仓了证券股票,最后结果15倍。

  也是在这期间,当“第一眼”看到巴菲特说“买股票就是买企业”的这句话时,一下子就“顿悟”了。

  对于长期投资,他比喻为“十月怀胎”,“从来没有捂股5倍、10倍的经历去领悟长期投资,就像没有生过孩子的男人,很难明白十月怀胎的真正滋味。”

  投资的逻辑并不仅仅是长期持有。2007年11月,“第一眼”依靠朴素的常识,大部分股票转换为现金,为之后的大熊市做了准备。

  对2008年,很多股民有着痛彻的记忆,而在他看来,“如果用严肃的态度、做这个专业的角度去看,这个2008年是笔财富,一是领略什么是金融危机的滋味,二是体会现金在资产配置中的重要意义。”

  18年后的今天,“股市究竟有没有一个办法可以赚钱?真的是有的。”已实现财务自由的“第一眼”给出了肯定的答案。

  他说,十几年磨练出的体系,简化下来就是,一、买股票就是买企业。二、如何去做,定性和定量两个事情。主要定性,起码在自己的能力圈内看懂企业的未来现金流,价值是企业未来现金流折现的累加值,在商业世界里这是一个游戏规则,个人觉得这个办法比别的办法更简易实用。三、面对股市起伏有恰当的反应,但须是一种自然的反应。

  “第一眼”的“生意经”

  股市就是做生意、做买卖,不是每个人都适合做生意的,如果你在这方面一点天资都没有,那么你还做点别的,不要沾这个东西,远离火灾、远离毒品、远离股票。

  贸易、实业投资、做股票,完全一样,都是做生意。生意永远就一个理儿,做最赚钱的买卖,长期坚持做下去。好生意现金流每日如涓涓细流,慢慢汇成江河。做好买卖要有耐心,只要这个买卖的经营没有变化,就做下去。

  不会做生意,就不会做股票。做生意,讲究的是划不划算,人本能的都是想做最赚钱的生意,那么在股市里,谁最赚钱?就是最赚钱的企业,我们做它们的股东,就做了最赚钱的生意。

  生意从来都是独门的生意最赚钱。我们赚的不是股价,赚的是企业,股价高低大多数情况下是没有意义的,持有的人反正不买也不卖。东西若值钱,市场早晚会出价,早晚而已,这也是持有的秘诀。

  这一次和上一次不一样,这恐怕是人类投机历史上代价最昂贵的一句话。

  整个人类的行当中,最疯狂的行当就是预测证券市场的趋势和波动,市场实际是有强大智能的,对待眼花缭乱的图表分析、量能主力分析,它有足够的智慧防止观察者捕捉它的下一步行动,它总是向观察者未知的方向变异。

  一个生意值多少钱,关键看它未来持续的赚钱能力,存续期间所产生的现金流量,内在价值是估计值,更多的时候是一个大致的价值区间。

  一个优秀的商人,最重要的能力是具有把复杂的生意分解成一些基本要素的诀窍,能掌握这个诀窍的人做大生意很容易,没这个掌握诀窍能力的人很难;一个优秀的投资人,最重要的能力是具有把复杂的市场分解成一些基本要素的诀窍,能有掌握诀窍能力的人很容易,没有掌握诀窍能力的人很难;而一个具备掌握商业诀窍能力的人,可能比别人更拥有掌握投资诀窍的能力。

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